本周债市剧烈震荡，收益率先下后上，曲线走平，最终短端收益率较上周上行，长债收益率有所下行。跨月期间资金面总体平稳，债市交投情绪积极。上周末有新闻报道保险公司存款严格纳入同业存款考核，此前银行理财套壳保险资管配置的存续规模预估在2万亿左右，考核指标的变化可能使得这部分资金转而投向超长利率债品种，“资产荒”逻辑明显强化。各类基金买盘涌入超长端进行配置，引领了本周多数时段的TKN行情。周五PMI数据公布，综合PMI报50.9，非制造业PMI超预期扩张，叠加跨月后资金面边际收敛、A股表现强势，且下周有重要会议召开，当天止盈盘出货明显，利率债大幅回调。

截止收盘，按照中债估值看，5Y内国债收益率上行1bp左右，10Y国债收益率下行3bp，30Y国债收益率走低9bp；中短端国开债走势强于国债，1Y国开债益收益率下行5bp，3Y国开债收益率上行3bp，5Y国开债收益率下行2bp，7-30Y国开债收益率下行5bp左右。10Y国债活跃券 230026收报 2.375%，下行2.4bp。10 年国开 230210收报 2.5175%，较前一周下行7.5bp。30Y国债活跃券230009收报2.51%，下行8.65bp。国债期货主力合约 TL2406收报106.15，上涨0.41元。T2406 收报 103.64，下跌0.165元。TF2406收报102.85，下跌0.215元。

• 中国银行固定收益周报20240226-0301.pdf