6月份，CIFED總指數較上月震蕩回升。同期在岸、離岸收益率漲跌互現，各子指數表現分化。6月底，CIFED總指數收報21.9BP，較上月末繼續小幅回升7.1BP，2019年5月、4月該指數則分別上升7.7BP、30.6BP。在岸市場方面，各種類債券收益率漲跌互現，從細分類別看，收益率的變動幅度多數集中在10BP之內。6月份，利率債收益率震蕩回落，10年期國債、10年期國開債收益率分別下降5BP、9BP至3.23%、3.61%。央行通過再貼現、常備借貸便利等操作維護資金面，DR001在月末一度跌至1%下方，市場流動性充裕。宏觀經濟方面，6月份總需求仍偏弱，房地產投資高位回落，受短期因素影響，工業生產及消費單月回升，但經濟仍有放緩壓力，債券收益率波動下行。信用債分化趨勢有所加劇，評級間利差顯著走闊，尤其是中低資質和民企債券的信用風險得到廣泛關注。離岸方面，人民幣兌美元匯率在6月小幅反彈后企穩。

預計CIFED指數短期繼續震蕩走勢。在岸方面，在經濟基本面趨弱、流動性充裕的格局下，對后續寬松政策的預期有利于債市，收益率或呈現階段性下行。離岸方面，如果美聯儲在7月份降息，市場預期將為中國貨幣政策提供更多管理空間。隨著人民幣匯率預期在G20后有所趨穩，離岸人民幣債券市場仍將大概率保持平穩。綜合而言，短期內總指數預計震蕩前行。

（跟蹤每日CIFED指數走勢，請查看彭博代碼“BCBIFED Index”、路透代碼“CIFED=BCHO”）